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并购是引擎or包袱？东莞企业共寻倍增密码

董秘岗位面试了不少人，大部分来的是财务，这是目前东莞普遍存在的情况，他们可能对于账务比较熟悉，但是资本市场的运作方面是弱项，我们尝试寻找券商帮忙，但是东莞的券商实在业务繁忙，也就是说，我们出很大的力气也不一定能够找到合适的人。——广东汇兴精工智造股份有限公司总经理辛曼玉

6月16日上午，东莞企业与莞深两地知名金融机构在天安数码城共解倍增发展密码。

不是在看标的，就是在看标的的路上，不少莞企盼望通过兼并重组实现企业壮大。不过现实的案例告诉我们，兼并做得好能够让企业实现盈利大幅增长，如劲胜精密、银禧科技，当然兼并也不是包治百病，如粤宏远A、勤上股份的并购就一度成为包袱。兼并重组更多时候不是缺钱，而是缺好的标的及后续整合的能力，而这一系列问题的望远镜背后是金融人才的缺乏。莞企尝试到广深等地招人，愿不愿意来是一个问题。也有莞企尝试从企业内部培养，然而自身培养速度太慢，难以赶上市场的变化。如何破题？

并购后企业业绩倍增

东莞市倍增办的调查显示，东莞市“倍增计划”试点企业兼并重组意愿强烈，210多家市级试点企业中，64.9%的企业有并购计划或需求，以并购作为倍增发展主要路径。在东莞本土上市企业当中，通过并购实现业绩提升的案例有不少，也不乏有曾经被外界认为的“豪赌”如今成为被津津乐道的案例。

2015年11月，上市公司劲胜精密完成收购深圳创世纪100%股权，估值24亿元。创世纪是专业从事自动化、智能化精密加工设备研发、生产、销售和服务的高新技术企业，专注于智能装备制造业中高档数控机床、自动化生产线等研发。要知道2015年前三季度，劲胜精密亏损已达2.05亿元，因此24亿元被认为是一场“豪赌”。

但是在劲胜精密看来，这一场收购有助于企业往高端装备布局，劲胜精密有望借助创世纪的技术、客户资源，进军3C智能制造领域。回到业绩贡献本身来看，2017年第一季度，劲胜精密共实现营业收入16亿元，同比增长33.06%，数控机床等高端装在进行高低温实验进程中也要对本身的安全做好防护措施备制造业务带来营业收入5.9亿元，同比增长96.80%，创世纪表现突出。

而归属于上市公司股东的净利润1.5亿元，较上年同期增加1 .2亿元，增长418 .88%，主要是高端装备制造业务的数控机床产品销量持续增长，新产品高光机、玻璃精雕机等开始批量出货，毛利率保持在较高水平，带来净利润的增长。

典型的案例还有如正业科技，从2014年开始，开展了一系列的兼并重组行动，先后收购了电子信息产业链上的集银科技、鹏煜威科技、炫硕智造、拓联电子等多家企业，借助并购子公司的资源、技术、品牌优势实现多业态发展。上市2年多来，企业实现裂变式增长，营收、利润翻番，在今年第一季度，公司的营业收入同比增长114.71%，实现净利润同比增长958.01%.

另一家银禧科技本来是一家集高性能高分子新材料研发、生产和销售于一体的企业，在全面收购兴科电子以后，不仅规模和效益实现了倍增，而且开拓了终端产业。数据显示，企业去年营收额接近15亿元，通过收购，银禧科技今年第一季度公司营业收入同比增长67%.

避免并购成为企业负担涂刷工具

使得过去在国内难以解决的问题迎刃而解

目前东莞资本市场上，进行的兼并重组从种类来看主要有三类：一类是布局产业上下游，如劲胜精密；一类是跨行业发展，如岭南园林；还有一类是布局企业转型，如明家科技。

“重新开拓、布局一个新行业所花费的成本非常高。”银禧科技董事长谭颂斌在日前的东莞市倍增计划分享会上表示，通过并购的模式，可以短时间获得标的品牌、供应链、人才团队，迅速进入全新的领域，继而进一步巩固和提升公司的行业地位和市场竞争能力。

但是，风险与机遇同在，风险包括高估值标的、业绩不达预期、公司没有同步建立起有助于实现收购整合目标的管理体系等，如果没有清晰的战略，兼并重组会对公司业绩提升有一定的影响。这一方面，东莞也有典型的案例。

东莞上市第一股粤宏远A，2009年和2010年，先后斥资逾亿元，在贵州收购了2个煤矿公司，将主业从房地产拓展至能源行业。当时能源价格高企，公司也曾尝到并购“甜头”，但是时间短暂，随后煤炭价格一路下跌，加上国家清理整顿中小煤矿，两并购项目成为公司的“包袱”。

跳线架勤上股份去年归属上市公司净利润出现负数为4.27亿元。净利润也由预计正增长130 .74%，变成实际负增长2010 .05%.勤上股份原是一家LE D照明企业，2016年完成对龙文教育收购后，勤上股份又瞄上了其他的教育资产标的。对于业绩“变脸”，勤上股份方面称，由于收购的龙文教育2016年业绩承诺的完成率仅为66.19%，勤上股份对其计提商誉减值准备4.64亿元。

不过，勤上股份2017年仍然看好教育行业，预计未来教育行业将迎来快速上升期，未来公司计划以成功收购龙文教育为量热仪切入点，利用上市公司的平台优势，适时、适当地加强在教育行业的投入，逐渐完善教育行业各细分领域之间的协同性，抢占市场，提升公司的综合竞争能力。

金融人才紧缺如何破题

并购重组可通过并购取得先进的生产技术，管理经验，经营络，专业人才等各类资源，通过收购跨入新的行业，实施多元化战略，分散投资风险，但是并购后的整合问题是不少企业的担忧。在并购的前期、中期、后期，应采取各种不同的应对措施。业内就有观点认为，“在并购以后的100天是关键时期，在这段期间，并购的企业要梳理好相关的业务、团队、供应链、企业文化等”。

日前，天安数码城举行“倍增东莞创新天安——2017年企业公园首届创新节”，以“务实创新高效——寻找倍增密码”为主题的倍增发展座谈会拉开活动的帷幕，一起探讨资本、人才与倍增的关系。

“我们现在也有想法，也想寻找合适标的。第一是保证不影响主营业务，第二是企业要相对规范，第三是产业链上下游的匹配和规模，第四也是其中重点，要求企业有技术含量。”广东汇兴精工智造股份有限公司总经理辛曼玉坦言，当前要找到合适标的还是比较难，一方面公司精力有限，另一方面行业面比较广，很难找到合适的标的，要不断地辨别和分析。目前寻找标的的办法要么是圈子内的，要么是之前合作的，“有的标的比较少，采取是收归团队的办法，但是我们会担心短期融合问题，我们也很难辨别团队有实力和盈利能力，总体而言还是比较难的”。

同样的，广东荣意家居股份有限公司董事长李劲毅也有类似的难题，“标的寻找是一方面问题，更重要的是谈判技巧，就是让别人相信和你合作以后，能够在3到5年内实现成长，两家企业如何共赢，不能成为相互的负担，企业间需要理念互通，文化上相互理解”。

在与会者看来，金融人才是突破的关键，可以在项目寻找、谈判、整合方面，从资本市场的角度提供专业性意见，如董秘这一岗位，除了需要掌握专业的资本市场知识外，还需掌握会计、法律、证券、审计等专业知识；需要有良好的沟通能力，在挂牌前、后期，董秘须保持与券商、投资者的沟通和对接，还有证券代表等都需要相关的资本市场知识。现实是东莞高端金融人才紧缺，当前仍难以解决。

辛曼玉坦言，“董秘岗位面试了不少人，大部分来的是财务，这是目前东莞普遍存在的情况，他们可能对于账务比较熟悉，但是资本市场的运作方面是弱项，我们尝试寻找券商帮忙，但是东莞的券商实在业务繁忙，也就是说，我们出很大的力气也不一定能够找到合适的人”。而从目前来看，东莞2、中国造纸行业主营业务收入增长不少上市企业选择通过内部选拔和培训的方式进行，如伯朗特、德尔能，但是在效率上难免与市场的变化有一定差距。

城市结构决定人口结构，当前东莞仍以制造业为主，缺乏高端人才，尽管生产性服务业正快速发展，但短时期内仍难以满足企业发展需求，尤其是瞬息万变的资本市场。“企业的人力资源应该上升到战略的高度，要与企业的发展战略相匹配。”广东通莞科技股份有限公司董事长颜肖珂认为，在引才、育才之后重点就是留才，其实留才是企业发展最大的痛点。留才的具体措施包括，与小组成员一对一沟通、设立股权激励机制、成立新项目的股权分配等。

除了金融人才，其他高端生产性服务业人才均是当前东莞经济转型、企业倍增发展所紧缺的人才，如何引才、留才成为有关部门的必答题。